Zal de Fed de retoriek van andere centrale banken herhalen?

Persbericht: Woensdag wacht ons de voorlaatste bijeenkomst van de Amerikaanse Fed dit jaar. Misschien wel het meest turbulente jaar, niet alleen voor de markten, maar ook voor de Fed, die lange tijd niet heeft toegegeven dat inflatie het probleem kon zijn dat het nu is. Ze moeten de inflatie nu nog agressiever bestrijden, en we zijn al getuige geweest van de derde renteverhoging van 75 basispunten. Aandelenindices staan ​​onder zware druk als reactie op de slechtere toegang tot kapitaal, wat misschien nog niet ver van voorbij is. De afgelopen weken hebben de markten echter een adempauze genomen, wat een weerspiegeling was van een solide winstseizoen boven de verwachtingen van analisten, maar ook van de afgelopen dagen, een cruciaal moment waar de markten op korte termijn naar uitkijken. Dit is de spil van het verkrappen van het monetair beleid.

De afgelopen weken hebben andere centrale banken van de G10-economieën elkaar ontmoet, en in het geval van de ECB, de Bank of Canada of de Reserve Bank of Australia hebben we een kleine verandering gezien in de retoriek die suggereert dat de renteverhogingen binnenkort voorbij zullen zijn . Er is absoluut niets om ons over te verbazen, want naast de felle strijd tegen de inflatie begint het risico dat hogere rentes echt iets in de economie kapot maken, te groeien, en de centrale banken willen dat niet dicteren. De economie is simpelweg gewend geraakt aan een nulrente en het zou naïef zijn om te denken dat de hoogste rentetarieven van de afgelopen veertien jaar zomaar voorbij zullen gaan.. Dat is de reden dat de markten zo vol verwachting uitkijken naar de ommekeer, die ongetwijfeld nadert, maar de strijd tegen de inflatie is nog lang niet voorbij. In ieder geval niet in de VS.

De kerninflatie heeft nog steeds geen piek bereikt en stijgende prijzen in de dienstensector zullen moeilijker van zich af te schudden zijn dan de goederenprijzen, die al aan het dalen zijn. De Fed moet zich er zeer van bewust zijn dat zodra zij een ommekeer signaleert, de dollar, aandelen en obligaties zullen gaan stijgen en daarmee de financiële omstandigheden zullen versoepelen, wat zij nu nog lang niet nodig heeft. De markt dwingt hem echter om dit opnieuw te doen, en als de centrale bank het toestaat, zal de inflatie voor een zeer lange tijd geëlimineerd worden. Op basis van de recente verklaringen van Fed-leden en de vastberadenheid om de inflatie te bestrijden totdat deze werkelijk aanzienlijk begint terug te dringen, zou ik vertrouwen hebben in het handhaven van de rationaliteit. De Fed kan zich nog geen koerswijziging veroorloven, en als de markten er nu wel een verwachten, maken ze een fout en lopen ze tegen een muur aan.

Het mooie is vooral dat, op een select groepje na, niemand echt weet wat er gaat gebeuren. Er zijn veel scenario's en de reacties van de markten kunnen altijd verrassen. XTB zal de Fed-vergadering live volgen en de impact ervan op de markten zal live worden becommentarieerd. Je kunt de live-uitzending bekijken hier.