Jiří Filip Prijsplafonds voor energiegrondstoffen wekken zeker veel belangstelling. XTB-analist Jiří Tyleček antwoordt of de regering de goede kant op gaat, wat de risico's zijn van de voorstellen en welke effecten de aandeelhouders van CEZ kunnen verwachten.
De afgelopen dagen heeft de Tsjechische regering prijslimieten gesteld aan de elektriciteits- en gasprijzen. Denkt u dat dit een stap in de goede richting is?
De maatregelen gaan zeker de goede kant op. Huishoudens en bedrijven moeten worden gesteund in tijden van crisis, en de bevolking moet worden bevrijd van angst voor de toekomst. Helaas bestaat er nog steeds geen definitieve vorm van ondersteuning. De wetgeving moet nog worden gewijzigd om het pakket wijzigingen door te voeren.
Prijsplafonds voor elektriciteit en gas betekenen echter ook een blanco cheque voor de staatskas. Bent u niet bang voor hoge schulden?
Het is zeker waar dat als de situatie op de energiemarkt kalmeert, de staat zich moet terugtrekken uit de subsidies. De ervaring leert dat het intrekken van uitkeringen zeer politiek gevoelig ligt, en het is waar: ik ben bang dat we de komende jaren niet met hoge begrotingstekorten te maken zullen krijgen.
Een aantal economen waarschuwen ook dat elk prijsplafond een gevaarlijke situatie kan veroorzaken, namelijk een plotseling tekort aan het betreffende product. Zijn deze zorgen terecht en kunnen er andere risico's verbonden zijn aan deze maatregel?
Prijsplafonds zijn niet-marktgerichte maatregelen die vaak hoge kosten met zich meebrengen. Op de korte termijn kan de introductie ervan nuttig zijn in extreme situaties, maar op de lange termijn is het een weg naar de hel. Een plafond kan de crisis verlengen en uiteindelijk zelfs verergeren. De overheid moet heel voorzichtig zijn.
In welke mate kan het beperken van de elektriciteitsprijs de economie en de CEZ-aandelen beïnvloeden?
Dit is een goede vraag, waar helaas nog geen duidelijk antwoord op bestaat. Het is nog steeds niet zeker hoe groot een melkkoe de staat van České Budějovice zal maken. Volgens de laatste documenten zou de Europese oplossing voor plafondprijzen voor producenten ook de onmogelijkheid moeten inhouden om extra belastingen in te voeren, de zogenaamde meevallerbelasting. Het plafond van € 180/MWh voor elektriciteit geproduceerd zonder gas is nog steeds veel hoger dan waarvoor het bedrijf dit jaar en volgend jaar elektriciteit heeft verkocht. En ook de belastingheffing met terugwerkende kracht van dit jaar is nog onzeker. Maar kort samengevat lijkt het erop dat de impact op de financiën van het bedrijf tot nu toe waarschijnlijk kleiner zal zijn dan verwacht. Maar totdat alles zwart-wit is, is er geen zekerheid.
Denkt u dus dat de koers van het CEZ-aandeel nog steeds als alternatief voor de algemene energiegroei kan fungeren?
Helaas hebben de aandelen van Čez de afgelopen maanden zwaar geleden onder de onzekerheid rond staatsinterventies in de energiesector. Zelf heb ik mij in de herfst van vorig jaar ingedekt tegen stijgende energieprijzen met ČEZ-aandelen. Hoewel het mij niet zo slecht verging als de boeren in Chlumka, durf ik te zeggen dat zonder de komende regelgeving hun huidige waarde tientallen procenten hoger zou zijn. In de komende online uitzending over het onderwerp van de energiecrisis Ik zou onze gasten willen vragen of het nog zinvol is om aandelen CEZ aan te houden, of is het beter om er vanaf te komen.
Hoe zou de situatie zich de komende winter kunnen ontwikkelen?
Ik vertrouw erop dat we het kritieke scenario van een massale sluiting van de industrie zullen vermijden, zelfs als er nog meer bedrijfsfaillissementen plaatsvinden. We zullen erin slagen de crisis te overwinnen, maar we zullen hoge bedragen voor energie blijven betalen, hetzij op facturen van leveranciers, hetzij via een stijging van het begrotingstekort van de staat.
Jiří Tyleček, XTB-analist
Hij werd een fan van de financiële markten tijdens zijn studie aan de universiteit, toen hij zijn eerste transacties op de beurs uitvoerde. Na verschillende werkervaringen ging hij aan de slag als financiële marktanalist bij XTB, waarbij hij zich richtte op de handel in grondstoffen, geleid door olie en goud. Binnen een paar jaar breidde hij zijn interesses uit naar centraal bankieren. Hij kwam bij Energies terecht via de aandelen van ČEZ. Zijn huidige werk omvat fundamentele analyses van valutaparen, grondstoffen, aandelen en aandelenindices. Intellectueel transformeerde hij zichzelf van een fervent voorstander van de vrije markt in een vastberaden liberaal.
